« 3984中国は見る(2523)外国人観光客のための日本料理教室! | Main | 3986中国は見る(2525)日本人が二度と勉強したくない科目は何?(上) »

3985中国は見る(2524)中国  日本国債を爆買い

中国资金“爆买”日本国债
2016/10/25  来源:日经中文网

中国が日本国債の購入を急増させている。 2016年1~8月の買越額は約9兆円で、前年同期の3倍超に膨らんだ。 中国の外貨準備を運用する中国人民銀行(中央銀行)が米利上げを見越して米国債の保有高を減らし、一部資金を日本国債に回している可能性が高い。 国際金融情勢は不安定で、中国による「爆買い」が続くかは不透明感がある。
 
財務省の対内証券投資によると、中国から日本国内への証券投資は今年1月から最新データの8月までで8兆9000億円の買い越しとなった。 昨年後半から買い越しの月が増え、4月は単月で3兆円強に達した。
 
増加しているのは証券投資の中でも、満期までの期間が1年以下と短い国庫短期証券などの国債が中心だ。 市場関係者の間では足元でも中国マネーが国債市場に流入しているとの見方が多い。
 
中国では外債投資の規制が厳しいことから、日本への証券投資の大部分は中国人民銀行によるものとみられる。
 
中国マネーの動きは、米財務省のデータと照らし合わせると分かりやすい。 中国は米国債の保有残高を今年1月から8月までに約5兆円減らした。 中国が米国債を減らし、日本国債を増やしている構図が浮かぶ。 専門家は“中国はドル資産の分散を進めている”(ニッセイ基礎研究所の上野剛志氏)とみている。
 
中国は世界で最大の米国債保有国。 昨年12月に始まった米利上げが今後も続けば、保有する米国債の価格下落(利回りは上昇)が進む可能性が高い。 このため米国債を減らす動きが出やすい。
 
中国には人民元の国際化に向け、ドルの一極集中を弱めたいとの考えがある。 このため中国自身が“ドル保有を減らしたい意向もある”(日本総研の関辰一氏)
 
中国以外の国を含めた海外の外貨準備や中銀の米国債保有も直近ピークの2015年7月から8%減少している。“米利上げ観測を機に利益確定売りに動いている”(ブラウン・ブラザーズ・ハリマンの村田雅志氏)ためだ。 中国の米国債保有減額の背景には、資本流出懸念が昨夏に比べると弱まっていることがあるとの見方もある。
 
中国にとっては投資先の分散以外にも日本国債買いのメリットが生じている。 今年に入り、中国は手元のドルを非常に有利な条件で円に交換できるようになっている。 この方法では日本の短期債に投資しても、実質的に利益を確保できる状況になっている。
 
今後も大規模購入が続くかは不透明だ。 市場では年内の米利上げを見込む向きが強い半面、来年以降のさらなる利上げは現時点で見通せない。 中国による日本国債の購入は短期債が中心で、金融情勢の変化に応じて柔軟に資金をシフトできる状態にあるとみられる。

中国资金“爆买”日本国债
2016/10/25  来源:日经中文网

中国正迅速增持日本国债,2016年1~8月净买入量达到约9万亿日元,增加至上年同期的3倍以上。负责中国外汇储备投资的中国人民银行(央行)很有可能押注美国加息,正在减少美国国债的持有额,而将其中一部分资金投向日本国债。国际金融局势仍不稳定,中国的对日本国债的“爆买”能否持续充满不确定性。
据日本财务省的对内证券投资数据显示,从中国对日本国内的证券投资来看,自今年1月至获得最新数据的8月,净买入达到8.9万亿日元。自2015年下半年起出现净买入的月份增加,4月单月达到3万亿日元以上。
中国正在增加的主要是证券投资中期限在1年以下的短期国库券等日本国债。在市场相关人士之间,很多观点认为眼下中国的资金正在流向日本国债市场。
在中国,外债投资受到严格限制,因此对日本证券投资的大部分被认为来自中国人民银行。
对照美国财政部的数据,更容易理解中国资金的动向。中国对美国国债的持有余额自今年1月至8月减少了约5万亿日元。中国减持美国国债、增持日本国债的构图浮出水面。日本日生基础研究所的上野刚志认为“中国正在推进美元资产的分散”。
中国是世界上最大的美国国债持有国。如果始于2015年12月的美国加息今后仍然继续,持有的美国国债的价格很有可能下降(收益率上升),因此容易出现减持美国国债的行动。
中国希望推进人民币的国际化,降低对美元的过度依赖。日本综合研究所的关辰一认为,因此中国自身“也希望减少美元持有额”。
包括中国以外国家在内的海外外汇储备和央行的美国国债持有额,也比达到最近顶峰的2015年7月减少了8%。关于原因,布朗兄弟哈里曼的村田雅志分析认为“以美国加息预期为转折点,正在进行获利抛售”。还有观点认为,中国减持对美国国债的持有额,还因为资本外流风险与2015年夏季相比正在减弱。
对于中国来说,除了分散投资对象的目的外,还出现了购买日本国债的优势。进入今年后,中国开始能以非常有利的条件将手头的美元兑换为日元。利用这种方法,即使投资日本的短期债,也能在实质上确保收益。
不过,今后是否维持大规模购买仍是未知数。市场强烈预期美国年内将加息,另一方面,明年以后的进一步加息目前仍难以预测。中国对日本国债的购买主要是短期债,处于能根据金融局势的变化灵活调整资金配置的状态。

|

« 3984中国は見る(2523)外国人観光客のための日本料理教室! | Main | 3986中国は見る(2525)日本人が二度と勉強したくない科目は何?(上) »

経済・政治・国際」カテゴリの記事