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3747中国は見る(2297)G20閉幕 薄氷の国際協調 

G20如履薄冰的政策总动员
2016/02/29  来源:日经中文网

中国・上海で27日閉幕した20カ国・地域(G20)財務相・中央銀行総裁会議は共同声明で“すべての政策手段”を総動員すると表明し、金融市場の安定へ強い危機感を示した。 だが金融緩和に頼って経済を支えることは難しさを増し、各国の財政余力の差も大きい。 具体策を各国に委ねる綱渡りの国際協調が続く。
“最近の市場の変動の規模は世界経済のファンダメンタルズを反映していない” 今回の共同声明は、市場の激しい動きをけん制する異例の文言を盛った。 そのうえで各国が金融政策に加え、財政、構造改革など“すべての政策手段”を検討し、成長の維持へ行動するメッセージを発した。
市場激動の震源地とされたのは、議長国の中国だ。 昨夏からの株式市場の混乱や場当たり的に映る為替政策で、中国当局の経済運営手腕に対する市場の信頼は揺らいだ。 米国の利上げが重なり、景気が減速する中国からマネーが流出し、人民元の下落圧力が高まった。
“具体的な構造改革のプランと元相場の安定策を含めたパッケージを示してほしい” 麻生太郎財務相は会議で、中国にこう迫った。 ルー米財務長官も閉幕後の記者会見で,“中国は市場メカニズムに基づく為替改革が必要だ”と注文した。
 
一方、中国の楼継偉財政相が,“我が国は財政余力がある”と表明。 昨年末に中国指導部が決めた財政赤字の拡大という既定路線の範囲で、米国が各国に求める財政出動に応じる構えを示し、“政策協調”を演出した。
 
もっとも、政策協調の具体像は見えにくい。 G20として,“現在の世界経済が危機にあるとは認識していない”(関係者)からだ。 各国が一斉に為替介入に踏み切ったり、リーマン・ショック後のようにそろって大規模な財政出動に動いたりするような“『狭義の政策協調』は想定していない”(同) あくまで具体策は各国に委ねられる。
 
市場の混乱の原因についても、中国をはじめ資本流出に直面する新興国からみれば、昨年末の米国の利上げがそもそもの引き金だとの思いが強い。 共同声明で“機動的に”とした財政政策を巡っても温度差がある。 ドイツのショイブレ財務相は会議閉幕後、記者団に,“世界経済は市場の変動が示唆するよりも良い”と述べ、財政出動に慎重な姿勢をにじませた。

G20如履薄冰的政策总动员
2016/02/29  来源:日经中文网

 


2月27日在中国上海闭幕的二十国集团(G20)财长和央行行长会议在联合公报中表示,将全面动用“一切政策手段”,显示出对金融市场稳定的强烈危机感。但依赖货币宽松来支撑经济越来越困难,同时各国的财政余力差异明显。将具体举措交给各国走钢丝般的国际合作仍将继续。

 


“最近的市场波动程度并未反映世界经济的基本面”,此次的共同声明纳入了牵制市场剧烈动荡的罕见表述。在此基础上发出信号表示各国除了货币政策之外,还将讨论财政和结构改革等“一切政策手段”,采取行动维持增长。
 

被视为市场动荡震源地的是作为主席国的中国。由于去年夏季以来的股票市场波动和汇率政策,市场对中国的经济运作信赖出现动摇。再加上美国的加息,经济减速的中国面临资金流出,人民币贬值压力出现加强。
 

“希望提出包含具体结构改革计划和人民币汇率稳定举措的一揽子措施”,日本财务相麻生太郎在会议上如此敦促中国。此外,美国财政部长雅各布布•卢也在闭幕后的记者发布会上表示,“中国需要推进基于市场机制的汇率改革”。
 

另一方面,中国财政部长楼继伟表示中国财政仍有余力,指出在去年底中国领导层确定的扩大财政赤字这一既定路线的范围内,显示出支持美国要求各国实施财政刺激的态度,显示出“政策协调”。
 

当然,仍看不到政策协调的具体行动。这是因为G20“并不认为现在的世界经济处于危机之中”(相关人士)。各国一齐进行外汇干预、或像雷曼危机后那样联袂实施财政刺激的“‘狭义的政策协调’仍未出现”(同上)。总之具体应对措施将交给各国。
 

关于市场混乱的原因,从以中国为代表、面临资本外流的新兴市场国家来看,强烈认为去年底的美国加息是最初的导火索。围绕联合公报提出的“灵活的”财政政策,各方存在温度差。德国财长朔伊布勒在会议闭幕后,对记者称“世界经济好于市场波动显示出的情况”,暗示出对财政刺激持慎重姿态。

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